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有色金属:关注下游需求较为确定的深加工企业及新能源产业发展受益股 荐4股

2019-12-02 14:43:50来源:励志吧0次阅读

有色金属:关注下游需求较为确定的深加工企业及新能源产业发展受益股 荐4股 2014-06- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

基本金属:下半年基本金属金融属性方面的压力会有所缓解。美联储逐步退出超宽松货币政策仍在一定程度上对金属价格造成压制,但美联储曾多次在FOMC会议纪要中表示,加息步伐将视就业市场及通胀水平是否朝着目标前进而定,我们认为虽然上半年美国经济缓慢复苏,但年初以来公布的经济数据显示除失业率稳步下降外,非农就业数据、制造业PMI、房地产市场等经济指标较为反复,这对于另一前瞻性指引通货膨胀水平构成一定威胁,2015年之前加息概率较小,且市场对加息预期已经进行了部分消化,下半年超宽松货币政策退出预期对有色金属价格形成的压力会有所缓解。下游行业尤其是房地产行业的低迷不足以支撑价格上行。作为基本金属最主要的下游行业,我国房地产市场表现较差,房地产开发投资放缓,商品房市场低迷,预计房地产市场将会进入一个深度调整期。其余下游行业如汽车行业、家电行业、电力设备行业需求亦无亮点。考虑到下半年铜、铝基本金属价格仍无明显的支撑因素,我们对采选冶炼类公司持观望态度,由于大部分加工类公司的定价模式为原材料价格+加工费,并以销定产,产品销量是影响加工类公司盈利能力的主要因素,建议关注加工类公司中产品具有垄断优势、产品结构不断优化、产品下游需求有望稳定增长的深加工类公司,如博威合金(6011 7)、亚太科技(002540);另,建议关注介入新能源产业链的西部资源(6001 9)。

小金属:受益于新能源、新材料等产业的成长,特别是新能源汽车行业的蓬勃发展,深加工锂产品的需求有望获得快速增长,建议关注积极拓展产业链,产品附加值有望进一步提升的赣锋锂业(002460)。

贵金属:目前金价依然受到美元加息及升值预期的压力,预计下半年投资气氛维持弱势。从一季度数据来看,实物需求并没有大幅增长,对金价的拉动能力有限。我们认为下半年若没有极端事件出现,金价上行概率较小。就黄金板块而言,目前黄金板块PE(TTM)水平在 5倍左右,远远高于上证A股PE水平,较一季度大幅升高,主要是由于一季度业绩的大幅下滑。综合来看,我们认为黄金板块下半年趋势性机会依然较少,未来可关注板块超跌带来的短期投资机会。

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